让公司整体业务规模更上一层楼的风电项目大单完成后不久，金智科技（002090.SZ）随即通过向控股股东出售房产增厚业绩。

长江商报记者注意到，自2016年初金智科技承接总投资16.6亿元的风电项目大单以来，公司业绩快速增长。2017年金智科技营业收入及净利润增幅分别达23.04%、40.57%。但翻看公司近几年财务数据发现，金智科技的净利润“含金量”并不高。2014年至2017年，4年整体净利润现金比率为39.6%，不足四成。

随着去年末该风电项目基本完成，今年一季度金智科技营收净利均开始出现下滑。

近日，金智科技以3308.16万元向控股股东金智集团出售北京住宅房产颇受市场关注。此次交易中，标的房产增值率虽高至716.57%，但以市场均价10万元每平方米来看，6万元每平方米的交易均价仍属折价不少。且此次房产出售预计将使金智科技今年上半年增加净利润约1973万元。

针对上述问题，长江商报记者致电金智科技并发去采访函，截至记者发稿时，公司尚未作出回复。

卖房所得1973万为去年净利13%

近日，金智科技发布房产出售公告，公司于2009年在北京购置了4套住宅房产，总面积为551.36平方米。公司拟以3308.16万元的价格将上述房产出售给控股股东金智集团。

此次交易中，被评估房产评估基准日申报的不动产账面价值为403.03万元，评估价值为3291.07万元，增值额为2888.04万元，增值率为716.57% 。

对此，金智科技称主要原因为公司购买该房产时间较早，当时整体房价水平较低，公司持有房产期间北京房价上涨较多。

令人关注的是，此次交易定价增值率较高，但以均价6万元/平方米的价格出售，相较目前市场价而言，是属于比较低的价格。

链家网显示，金智科技出售的4套住宅房所在小区莲花池东路甲5号院，6月成交均价为107076元/平方米。今年以来该小区房源的成交均价也在9.4万至10.3万元不等。

也就是说，按照该小区目前成交均价10万元/平方米计算，金智科技此次为折价4成向控股股东出售房产。

根据公司财务部门初步测算，本次房产出售扣除账面净值、各类税费和手续费后，预计将使公司2018年上半年归属于上市公司股东的净利润增加约1973万元（最终以审计机构审计确认后的结果为准），约为公司2017年经审计归属于上市公司股东的净利润的12.85%。

值得一提的是，金智科技董事会在审议此项议案时，五名关联董事回避了表决，最终房产出售案仅由一名董事和三名独董表决通过。

连续5个季度经营性现金流量净额为负

金智科技选择在上半年末出售房产，或许与增厚中报业绩有关。

今年一季度，金智科技业绩出现下滑。报告期内公司营业收入3.85亿元，同比减少29.4%；净利润2131.77万，同比减少37.86%。

对于业绩下滑，金智科技方面表示，鉴于公司达茂旗198MW风电场及送出工程EPC总承包项目（下称“达茂旗风电项目”）已于区年末基本完成，目前暂无对应规模项目可以确认收入。

金智科技2006年上市，目前，公司主要围绕智慧能源、智慧城市两大业务板块开展主营业务。上市以来，金智科技的净利润一直保持在四五千万元，直至2014年才突破亿元大关。

2014年至2017年，金智科技营业收入分别为11.79亿、12.41亿、18.74亿、23.06亿，同比增长12.04%、5.28%、50.98%、23.04%；净利润分别为1.07亿、1.3亿、1.09亿、1.53亿，同比增长81.9%、21.26%、-16.2%、40.57%。

但整体销售毛利率却在走低，分别为30.74%、31.63%、27.09%、23.78%，两年下降7.85个百分点。销售净利率分别为9.8%、11.2%、7.63%、6.28%，两年降4.92个百分点。

长江商报记者注意到，4年来金智科技销售商品、提供劳务收到的现金分别为9.95亿、10.64亿、18.8亿、19.66亿，经营活动产生的现金流量净额分别为1963.71万、1392.15万、2.42亿、-7767.85万，净利润现金比率分别为18%、10.7%、222%、-50.7%。可以看到，在承接达茂旗风电项目之前，金智科技的净利润“含金量”并不高。总体来看，这4年来金智科技净利润现金比率为39.6%。其中，金智科技2016年前三个季度经营性现金流量净额均为负数，直至第四季度才转为正，这得益于承接达茂旗风电项目后业务规模扩大。

年报数据显示，2014年和2015年金智科技前五大客户销售总额占营业收入的比例分别为20.12%、1.66%，2016年和2017年该项目的比例为33.23%、45.73%。其中，2016年和2017年的第一大客户为四家达茂旗风电公司，销售额占年度销售总额比例达到23.83%、38.84%。

但达茂旗风电项目去年基本完成后，今年一季度，金智科技经营性现金流量净额继续亏损1.6亿，已连续五个季度经营性现金流量净额为负数。

应收账款占流动资产超四成

营收增长现金流为负，与之对应的就是应收账款和存货在不断攀升。

2014年至2017年，金智科技应收账款分别为5.07亿、6.53亿、8.65亿、12.87亿，占流动资产的比例分别为39.5%、37.8%、31%、44.8%，占总资产的比例分别为30.7%、24.7%、22.6%、32.4%。

同期存货分别为2.58亿、3.57亿、4.65亿、5.32亿，占流动资产的比例分别为20.1%、20.6%、16.7%、18.5%，占总资产的比例分别为15.6%、13.5%、12.2%、13.3%。与此同时，金智科技的负债增速也较高。2014年至2017年，公司资产负债率分别为51.5%、54.15%、64.46%、67.78%。其中短期借款分别为2.98亿、3.88亿、6亿、5.87亿，

2016年初，金智科技通过非公开发行公司债券募集资金5亿元，全部用于补充公司营运资金。

二级市场上，近几个月以来，金智科技股价持续走低。截至7月6日收盘，金智科技报13.1元/股，年内最高跌幅超过四成。

截至今年2月6日，金智科技第一期员工持股计划已通过“西藏信托—智臻16号集合资金信托计划”在二级市场累计购买公司股票4723744股，占公司总股本的1.9864%，交易均价为20.67元。按目前公司股价粗略计算，金智科技第一期员工持股计划五个月已浮亏3576万元。

不过，金智集团曾在6月21日抛出增持计划，拟在6个月内增至100万至475万股金智科技股票，增持价格不设限制。目前，金智集团尚未开展实质增持行动。