6月20日，贵州茅台的市值超过中国石油，这是自2007年11月5日中国石油首发上市以来的第一次。

6月24日早盘盘中，贵州茅台股价再创新高，最高上探至999.69元，千元目标近在咫尺。截至午间收盘，该股报992.51元。

千元目标不足以令人惊叹，将时间往前推到6月20日，这一天才是值得载入贵州茅台公司史册的日子。

6月20日，贵州茅台的市值超过中国石油，这是自2007年11月5日中国石油首发上市以来的第一次。

Wind数据显示，6月20日，贵州茅台总市值报12247.93亿元，比中国石油的12107.97亿多出139.96亿元。

消息面上，贵州茅台2018年年度权益分派股权登记日为2019年6月27日，公司每股派发现金红利14.539元（含税），股息率1.46% 。

同日也是中国石油的股权登记日，每股派发现金红利0.09元(含税)，股息率1.29%。

“穷小子”的逆袭之路

贵州茅台、中国石油，这两只股票全中国家喻户晓。

它们在A股市场中，一个是第一高价股：

另一个，则是石油圈里的扛把子，但股价却长年10元以下徘徊，上市首日的最高价成了该股的历史最高价。

就在贵州茅台即将实现“千元”小目标时，中国石油股价仍在7元附近徘徊。

尽管从股价上比，中国石油无法和贵州茅台相提并论，但过去12年来，中国石油作为石油界一哥，市值相对贵州茅台一直是碾压式的存在。

如图所示，上面那根蓝线是中国石油的市值。

2007年11月5日，中国石油首发上市。当日，贵州茅台市值为1717.81亿元；而中国石油则是“万亿元”俱乐部成员，市值高达74828.16亿元。二者相差73110.35亿元。

同日，中国石化的市值是19930.85亿元。换句话说，贵州茅台这一天的市值和中国石油之间差了将近4个中国石化。

但之后的12年，贵州茅台上演了一场精彩的“穷小子逆袭之路”。但最重要的变化还在近几年：

Wind数据显示，2016年4月28日，贵州茅台和中国石油的市值差距首次缩减到万亿元以下，达到9862.09亿元。

2017年11月13日，二者市值差距首次缩减至5000亿元一线，达5945.26亿元。

2019年4月10日，二者差距仅1487.93亿元。

2019年4月29日，二者差距进一步缩窄至688.15亿元。

2019年6月20日，贵州茅台完成逆袭，市值反超中国石油139.96亿元。

三大原因助力茅台

是什么原因，让贵州茅台从“穷小子”变成“高富帅”的？

一、贵州茅台盈利能力可与中国石油一较高下

根据中国石油2019年一季报，按照中国企业会计准则，报告期内，归属于母公司净利润102.51亿元，同比增长1%。而同期贵州茅台归母净利润为112.2亿元，同增31.9%。

当然，从年度业绩来看，贵州茅台与中国石油还有一定差距：2018年年报中，中国石油归母净利润为525.85亿元，同比增长130.71%。 而贵州茅台同期归母净利润352.0亿元，同比增长30.00%。

贵州茅台与中国石油业绩对比

（数据来源：公司公告）

二、产品价格处于不同周期

2016年8月，贵州茅台实行按月打款政策，并在2018年初提高了产品出厂价。受此影响，茅台酒的价格节节攀升!据太平洋证券数据，普通飞天茅台的价格从850元/瓶左右开始一路上涨，持续了近三年时间。

目前，普通飞天茅台的一批价超过2000元/瓶，终端价接近2300元/瓶，较850元/瓶涨了1.71倍。而石油价格方面，2016年8月以来亦震荡上行，文华财经数据显示，美油至今累计涨幅为39.83%。

太平洋证券分析师郑汉镇表示，由于公司回收部分经销商的配额，集团营销公司的经销权还待确立，包括电商在内的直营渠道也在整合，渠道管控和营销体制改革导致茅台酒短期内出现供应紧张。同时，受涨价预期影响，提前购买和囤货加强，整体上茅台供不应求，价格加速上涨。

有报道称：28日的茅台股东大会，签到处排长龙，人气之旺，简直就像明星见面会，还有买到平价茅台酒的投资者兴奋高喊：“我有酒了！”

有网友则感慨：在中国，“炒房炒股都不如炒茅台。”

三、机构投资者的追捧

Wind数据显示，截至去年年末，共有329家机构持有中国石油，而同期持有贵州茅台的机构则高达863家。

新时代证券研究所投顾总监刘光桓表示：首先，贵州茅台独特的地理环境造就了独特品牌优势，将中国的酒文化提升到超级品牌的地位，在消费品市场独树一帜；二是贵州茅台多年以来经营比较稳定，业绩增长保持高速的发展，而且具有一定的抗周期性，其未来还有一定的增长；三是股价与市值的不断提升，但其估值仍然处在非常低的位置，公司分红率较高，是典型的低估值、高回报的价值大蓝筹，因此得到了机构投资者普遍的认同，机构资金不断锁仓配置，其股价与市值也不断攀升。

中国石油则主要是依靠市场垄断维持其地位，石油价格又受到国际市的场影响波动较大，其经营业绩不稳定，市场回报率相对较低。

编辑：任晓 张凌之